前沿拓展：白色旅游服装品牌排行榜
1. 基本情况成立于 1995 年，2012 年上市。是一家集商务职业装、校服、休闲服等系列服装的研发、设计、生产、销售为一体的服饰公司，以 B2B 定制模式为主，服务于各企事业单位。
2014年10月，乔治白与Chester Barrie签订品牌战略合作协议，实现了定制领域的技术工艺、生产管理与国际接轨。2015年2月，乔治白凭借服装定制经验进军校服事业，推动中国校服变革，重新定义中国校服，打造中国校服。乔治白建立了从校服定制、团体定制到高端定制的全覆盖。
主要是华东地区，专注于职业装，业务干干净净：
重新定义定制：
品牌理念简单、深入人心：
科技创新：
服务客户很广泛，职业装具备很好的生意属性。多种场合，多种需求，人靠衣装不愁没客户，乔治白一定程度上避开了服装行业的红海竞争。一个公司一旦选择了与乔治白合作，乐观看，基本就是它的终身客户了。公司品质和交付率，接下来就是旱涝保收。
当然也有小小的弊端就是受制于产能。未来需求井喷了，产能饱和项目扩产阶段时，总会有那么一段瓶颈期。
强悍的客户群：
利润率：上市以来毛利率一直很稳，接近 50% 的利润率是公司实力的见证。
2. 价值几何a. 盈利视角
2012 年上市的时候 6 个亿，现在 13 亿，基本翻了 1 倍有余。今年大环境很差的条件下，还能保持住原来的营收已经不错了。缺点也很，没有爆发力，增长太慢了，股票的活跃度很难好的起来。
不过放长远点来看，千亿级别的职业装市场，乔治白如今才 13 亿的规模，未来市场渗透率提升是必然的事情，发展空间巨大。
扣非利润从 0.9-1.8，也是翻倍的空间。今年有所下滑。乔治白是有 1.5-1.8 亿的利润能力的。
机构未来预期 3 个亿：
合同负债 1 亿以上，在手订单充足，不用担心经营的问题。
如何估值？职业装定制是好生意，就拿校服来说，学生一届又一届，衣服的需求每年都会有，不断更新换代升级，稳定有，这个给 10 倍估值没问题。再叠加 5% 的慢速增长也就是 5 倍估值，再不济 15 倍估值也是值得的。
实际市盈率走势：曾经也有情绪高涨爆炒的时刻，现在停留在 12 倍估值附近无人问津。我们按 15 倍的估值做为价值底线也基本合适。
市值走势：2018 年以来基本就在 20 亿附近一直趴窝，而利润增长是肉眼可见的，出现了市值和利润持续背离的现象。
当下公司有利润修复和高成长预期，1.5 * 20 = 30 亿市值，或者按 2 亿的潜在盈利能力 * 15 倍估值也是 30 亿市值。30 亿可做为一个价值底线参考。
未来公司利润增长到 3 个亿，乐观点看到 45 亿市值没问题。
当前市值 23 亿，23-30 亿，30% 空间，23-45 亿，基本就翻倍了！
悲观点看，如果明年看不到增长，公司可能会在 20 亿附近反复震荡，对应 15-20 亿的“极限价值洼地”。
b. 净资产视角
roe 低的时候 6%，高的时候 12%，好的时候能到 15%，对应 1-2-3 的底部市净率。
pb 走势：1.5 pb 为底，历史低 1.4，平均 2.5，上下空间大小很清晰了。当前 pb 1.7，到 2.5 是 47% 的空间，到 3 是 76% 的空间，而继续下跌到 1.4 是 17% 的空间。关键设这种票你是敢于越跌越买的，真要跌到了 20 亿市值以下，市净率跌破 1.4，公司经营还是一如既往的的话，会是让人兴奋的时刻！弯腰即可捡钱的时候一定要果断！！
3. 市场的声音股权结构十分分散，相比于金龙鱼，迪阿股份等股权被大股东牢牢把控的公司，形成鲜明对比。久利之事勿为，我觉得懂得让利的公司才是有大智慧。
财聚人散，财散人聚，不同的选择定对应不同的出路。乔治白把员工利益放第一位，人人都往一处使劲，这样的公司还担心发展吗？
end
当下的乔治白价格美丽，有翻倍空间，生意模式方面也是不会让人顾虑的那种，20 亿出头的价格买了可以安心睡大觉。
不足的点就是这个票太冷清了，差的时候每天只有 1000-2000 万的成交额，流动性不足造成了公司长时间的折价。这也是我们股市奇怪的地方，每天一堆题材概念股满天飞，真正有价值的好票却在一个角落里无人问津。
但是这也正是我们普通投资者的机会所在啊，时间是我们大的优势，牢牢守护价值，等待价值发现和回归。半年一年回头看，其实早已把好多人远远甩到身后了！
说明：大橘子会尽量用简洁傻瓜式的语言来分析标的关键点，对潜在牛股做“轮廓”方面的浅析，帮助大家识别价值。如果第一印象觉得不错，大家可以继续深入公司业务和财报中研究下，后再做投资决策。
提示：以上分析和标的仅供参考，不构成投资建议。我们要懂得时刻敬畏市场，对自己的钱包负责。
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